入国制限撤廃で急増した訪日外国人観光客（写真：ロイター/アフロ）
ギャラリーページへ

（唐鎌 大輔：みずほ銀行チーフマーケット・エコノミスト）

半分になった経常黒字

　2022年のドル/円相場は激動の年であったが、10月までの急騰、11月以降の急落を経て12月にようやく小康を得ている。もっぱら、日米金利差の拡大・縮小に応じて現状や展望を議論する機運が支配的だが、円相場の底流にある需給環境の変化から目を逸らしてはならない。長い目で見た方向感はやはり需給が規定するはずだ。

　12月8日に発表された10月国際収支統計では、経常収支が▲641億円と今年1月以来、2度目の赤字を記録した。10月に赤字となるのは比較可能な1985年以降で2013年（▲162億円）以来、2度目である。

　年初来（1～10月）合計の経常黒字は9兆6960億円だが、同期（1～10月合計）の経常収支に関してパンデミック直前の3年平均（2017～2019年）を取ると18兆7480億円だった。

　あくまで現時点のスナップショットの話だが、パンデミックや戦争などを通じて、日本の経常黒字水準が半分になったイメージになる（図表①）。

【図表①】


拡大画像表示
ギャラリーページへ

　ちなみに、より直近のデータまで確認できる貿易統計は11月分まで明らかになっており、貿易赤字は1～11月合計で約▲18.5兆円である。2022年通年では▲20兆円の大台もあり得る。これは現時点では過去最大の貿易赤字だった2014年（▲12.8兆円）の1.5倍に相当する規模だ。