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日本株は史上最高値の更新を続けている（写真：つのだよしお/アフロ）
（白木 久史：三井住友DSアセットマネジメント チーフグローバルストラテジスト）
古今東西、相場には様々な格言がありますが、「利食い千人力」「頭と尻尾はくれてやれ」など、欲張りすぎを戒めるものが少なくないようです。一方で、このところの日本株のような大方の想定をはるかに超えていく力強い上昇相場では、早すぎる利食いに「こんなに上がるなんて」「こんな思いをするなら、初めから買わなければよかった」と地団駄を踏む投資家も少なくないでしょう。
大方の想定を超えて史上最高値の更新を続ける日本株ですが、こうした「止まらない上げ相場」とどう付き合っていったら「後悔しない投資」ができるのでしょうか。
「空前の株高」に沸く東京株式市場
高市自民党の解散総選挙での圧勝もあって「空前の株高」に沸く日本株ですが、相場は常に売り材料と買い材料がせめぎ合う「絶妙の価格」で推移するため、例え儲かっていても時々刻々と変化する相場に気が気でないのが投資家の常ではないでしょうか。そして、日本株には強気なのだけれど、日々流される膨大な「上げ材料」と「下げ材料」の洪水に翻弄されて、どうしたら良いか分からなくなっている投資家も少なくないでしょう。
2025年の日本株の動向を振り返っても、日経平均株価は年間に約26.2%上昇、TOPIXは約22.4%、そして、電線株を含む非鉄金属株は100％を超える高パフォーマンスを記録しました。その一方で、①昨年4月にはトランプ関税ショックにより市場は大幅な調整に見舞われ（図表1）、②予想株価収益率（PER）は過去平均から上振れした「割高状態」が続き（図表2）、そして、③世界の株高をけん引してきた米国のAI関連株についてはデータセンターへの過剰投資が問題視されるようになるなど、「売る理由」に事欠かない年であったのも事実で、手練れのプロ達でも頭を悩ませる難しい相場展開でした。
このため、「空前の株高」に乗り損ねてしまったり、上昇の初期段階で「やれやれの売り」を出してしまい、その後の相場急騰を目にして自責の念にさいなまれている投資家も少なくないでしょう。現在も「空前の株高」が続く日本株ですが、こうした思うに任せない相場で「後悔しない投資」を続けていくには、どうしたらよいのでしょうか。
