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景気先行指標の海運指数は86％も下落
例えば、景気の先行指標と目されるバルチック海運指数は、21年10月の週足ピーク（5650ポイント）から直近（763ポイント）まで86％も下落しています。そして株価（S＆P500株価指数）はその海運指数に2カ月半（11週）遅れて反応してきました（図1）。
※本記事には多数のグラフが出てきます。配信先のサイトで表示されない場合は以下をご確認ください（https://jbpress.ismedia.jp/articles/gallery/73646）
あるいは米国全体の企業収益（前年比）は、米連邦準備制度理事会（FRB）の総資産（前年比）に6四半期（1年半）遅れて連動しています（図2）。FRBの量的引き締め（QT）姿勢はまだ当分、続きそうなので、企業収益は今後、かなり鈍化するでしょう。これも不況の徴候です。
さらに嫌な雰囲気が漂うのは、米国のマネーストックM2が急低下し、昨年11月はついに前年比マイナスとなったことです（図3）。1990年代前半の日本もマネーストックが前年を割り込んだことがありましたが、その後、深刻な不況で苦しんだのは周知の通りです。米国ほどではありませんが、日本やユーロ圏のマネーストックM2もやはり伸び率が鈍化しています。
