ロシアの侵攻を前に、火炎瓶を作るウクライナの人々（写真：ロイター/アフロ）
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（唐鎌 大輔：みずほ銀行チーフマーケット・エコノミスト）

日銀が保管しているロシア中銀資産とは

　2月28日夕、日本政府がロシア中銀（CBR）との取引を制限する制裁を表明したことにあわせ、日本銀行とCBRの取引禁止の方針が表明された。後述するように、日銀がCBRから預かる円建て資産は相応の規模に達している。仮に、この政府決定がなかった場合、CBRから円建て資産の引き出し要求を受けても日銀は拒絶できなかった可能性がある。日銀はそうした政治判断能力を持ち合わせていない。

　同決定を受けた2月28日の日本経済新聞は日銀に預託されるCBR所有の資産に関し、「2021年時点で4兆～5兆円規模」と報じている。これをどう試算したのかは書かれていないが、概ね正しいと考えられる。日銀が毎週発表する「営業毎旬報告」の負債サイドには「その他預金」という項目があり、注釈で「外国中央銀行等の預金」と明記されている。これが2月22日時点で25.2兆円ある。

　ここでロシアに目を移す。

　2021年6月末時点でロシアの外貨準備は5853億ドル、このうち5.7％が円ということが判明している（図表1）。厳密には「円」という単独項目で発表されてはいないが、「その他」通貨の内訳としてCBRの報告書『ロシア中央銀行 外貨・金運用報告』で数字に言及がある。つまり、333.6億ドル（≒5853億ドル×5.7％）がロシアの外貨準備における円建て資産である（一般的には、日本国債が多くを占めると思われる）。

　これは1ドル115円換算で約3.8兆円なので日経報道の4～5兆円という数字に近い。日銀に預託された「外国中央銀行等の預金」が25.2兆円なのだから、CBR所有分（約3.8兆円）は約15％になる。これがロシア単独であることを思えば、相応に大きいと言える。

【図表1】

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