【書評】『経営者のための正しい多角化論』〜米、欧、アジアの成長源は多角化経営、日本も事業の多角化で成長を〜

コングロマリットを正しく経営できるか

　過去四半世紀という時間軸で見ると、苛烈なM&Aによって世界中で上場企業数が半減している。世界レベルでは、上場企業数が継続的かつ緩慢に増えている日本とはまったく異なるダイナミズムが躍動しているのである。

　著者は、日本企業が多角化を戦略から排除した背景には、財閥解体という日本特有の歴史的背景があり、今こそ日本企業が見逃してきたコングロマリット型の潜在力を再評価すべきだという。

　そして、ユニコーンという見果てぬ「青い鳥」を探すのではなく、大企業や伝統的企業が自らの課題を真正面から見据え、改革をする以外に方法はないのだと。

　その上で、①起業家精神に基づく多角化の有効性、②真に正しい経営陣の登用、③失われたアニマルスピリットの回復という3つの行動を提案している。ただやみくもに事業を増やすのではなく、制度、構造、人材の質を統合的に構えることが、正しい多角化論の核心だという。

　つまり、コングロマリットディスカウントというのは、コングロマリットという形式的な企業形態の問題ではなく、コングロマリットを正しく経営できるかどうかというマネジメントの質の問題ではないかというのが、著者の投げかける本質的な問いなのである。

海外も巻き込む「新しい財閥」の形成

　著者は、コングロマリットによる企業価値の向上、すなわち健全な「コングロマリットプレミアム」の追求にこそ日本経済再生の秘訣があるとして、次のように語っている。

「日本では、コングロマリットディスカウントという不名誉で不正確な議論が一般化することで、企業経営者は多角化に二の足を踏んでいる。コーポレート・ガバナンス強化の中でビジネスのダイナミズムに不慣れな多くの社外役員が粗製され、企業経営者のアニマルスピリットを奪っている。 大海原にどっしりと根を張るサンゴ礁は、多くの小魚や小動物にとって安全な住処である。同様に、コングロマリットが存在することで、中小企業や個人事業主は様々な経済活動を安心して行うことができる。 サンゴ礁が消失した海では小魚や小動物は生存が困難だ。アメリカには新興コングロマリットがいる。欧州には100年企業を核とした伝統的コングロマリットがいる。アジアには戦後に急速に育成されたコングロマリットがいる。 世界経済はコングロマリットと踊り続けているのだ。」

　これからのコングロマリットの形成は、「戦前の財閥」の復活を意味するものではない。戦後に同質化したままで膨張した、銀行を中心とした既存の企業グループを指すものでもない。事業を軸とした、海外をも巻き込む「新しい財閥」の形成なのである。

　本書は、コペルニクス的な発想の転回によって、事業の多角化を「企業価値を高めるための精緻な経営デザイン」として理解する手がかりを与えてくれる良書である。