堅調に増えたインド向け輸出が物語る都合の悪い事実

　まず輸出面の動きを確認したい（図表1）。最新の2024年第3四半期のデータは、まだ9月分のデータが出ていないため、7-8月期の平均値を3カ月換算したものを用いている。

　一見して分かることは、2024年の輸出総額は、2023年に比べても横ばいから減少気味に推移していることである。少なくとも、輸出が堅調だったとはいえない。

【図表1　ロシアの国別輸出総額】

（出所）国際通貨基金（IMF）「多国間貿易統計」（DOT）（出所）国際通貨基金（IMF）「多国間貿易統計」（DOT）
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　国別には、中国が引き続き最大の輸出先だが、1四半期当たり300億米ドル弱での推移が続いており、拡大はしていない。高止まりしているともいえるが、輸出全体のトレンドから判断して、むしろ足踏みしていると評価した方がいいだろう。

　中国側の統計を確認しても、中国景気の低迷もあって、ロシア産の原油やガスの輸入は停滞している。

　対照的に、インド向けの輸出は堅調に伸びており、2023年には100億米ドル台半ばだったものが、2024年に入って200億米ドルを超える水準まで増加した。

　インド側の統計を確認しても明らかなように、最大のけん引役は原油である。ただ、問題はインド向けの原油輸出でロシアが得る外貨が、インドの通貨ルピーであるということだ。

　インドは中国に比べると工業化が遅れており、ロシアはインドから工業品を輸入することができない。つまり、ロシアはインドへの輸出で得たルピーをダブつかせている。中東や南アジアの周辺国を通じて金やハードカレンシーに換金するスキームも整備されたようだが、ロシアにとってルピーの処分はまさに頭痛の種である。

　次に輸入面の動きを確認したい（次ページ図表2）。