米FRBのパウエル議長はインフレ抑制に向け利上げに動くが・・・（写真：AP/アフロ）
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（市岡 繁男：相場研究家）

株価の天敵、長期金利が上昇

　株式相場が弱含んでいます。米国では6月16日にダウ工業株30種平均株価が終値で3万ドルの大台を割り込みました。インフレ抑制のためFRB（米連邦準備制度理事会）が、約27年半ぶりとなる0.75％の大幅な利上げを決めたほか、スイス中央銀行も利上げに動くなど、世界的な金利上昇による景気への影響が懸念されています。

　実際、米国の物価上昇は加速しています。5月の米消費者物価指数（CPI）が前年同月比プラス8.6％と急騰したことに伴い、株価の天敵＝長期金利（10年国債利回り）は2011年4月以来の水準である3.4％に上昇しました。

　過去を振り返ると、株価は長期金利が上昇し、520週（10年）移動平均（MA）に接近した局面で大きな調整局面を迎えています（図1）。1987年のブラックマンデー、2000年のITバブル崩壊、2007年のパリバショック、2008年のリーマンショック、2018年暮れのクリスマス暴落がその事例です。例外は1994年だけでしたが、米国ではなくメキシコで金融危機が起きています。


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　では、なぜそうなるのでしょうか。