2026年、原油市場はどうなるか。写真はイメージ（写真：pan demin/Shutterstock.com）
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（岩瀬 昇：金曜懇話会代表世話人・エネルギーアナリスト）

原油価格は誰が、どのようにして決めているのか

　2025年12月16日、先物市場ICE（InterContinental Exchange、インターコンチネンタル取引所）に上場されている北海ブレント原油先物がついに1バレルあたり60ドルを割り込んだ。2021年2月以来の安値である。

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　今年初め筆者は、2025年の原油価格はブレント60～80ドルの展開となり、平均価格は65～70ドルになるだろうと予測していた（「岩瀬昇のエネルギーブログ（エネブロ）」2025年1月10日『＃958 2025年原油市場見通し　増大する地政学リスクと矛盾抱えるOPECプラス』参照）。
まさにその通りの展開となった2025年だった。

　では、2026年の原油価格はどうなるだろうか。

　本稿では、基本事項を確認しながら、2025年最大のリスクだった「トランプ2.0」が具体的にどのような影響を与えたのか、COP30（第30回気候変動条約締約国会議）の失敗、およびIEA（International Energy Agency、国際エネルギー機関）の世界エネルギー長期展望2025年版（World Energy Outlook 2025、WEO 2025）の変質に見られるように、欧州が性急に進めようとした脱炭素化・エネルギー移行が足踏みを余儀なくされている状況も踏まえ、2026年の原油市場動向を大胆に展望してみたい。

　まず原油価格（油価）は誰が、どのようにして決めているのだろうか。

　筆者は『原油価格暴落の謎を解く』（文春新書、2016年6月）で分析・解説したように、1928年のアクナキャリー協定以降、第二次世界大戦をはさんで1973年のオイルショックまでは「メジャー」とも呼ばれる大手国営石油が、オイルショックから1986年の逆オイルショックまでは「OPEC」（石油輸出国機構）が、そして逆オイルショック以降は今日に至るまで「市場」が決めていると判断している。

　では「市場」とは具体的に何か？