黑田总裁错过的全球化

而安倍首相与黑田总裁却错误的认为，这种趋势是由货币供给量来决定通货紧缩所导致。物价不上涨的原因是因为薪资不上涨，薪资不上涨则是因为国内雇用的减少所致。

日本的完全失业率不到3%，在全球当中是非常低的水平。但这是因为高龄者与家庭主妇等非正规劳动雇用增加所致，整体的总劳动时数持续减少，进而导致年收（时薪X劳动时间）也跟着减少。

明明企业收益纷纷创下史上新高，但国内的雇用却不断减少的原因在于，海外生产不断增加。如图二所示，虽然过去的经常收支中的贸易收支（输出额）显示为顺差；从2010年开始，几乎都被所得收支（海外法人收益）所取代。

图二 日本的国际收支（单位：亿日圆，根据日本银行调查）
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2010年代为止日本以“贸易立国”，贸易顺差填补了国内投资不足的问题；但从2009年的日圆升值为契机，生产转移至海外，这导致了贸易逆差。虽然黑田总裁试图以诱导日圆贬值来让数字由红转黑，然而企业们却并不回流。

而国际收支持续盈余趋势，这是因为所得收支取代贸易收支所导致。所得收支当中，海外法人的利益占最大宗。换句话说，原本应该由国内生产的商品却在海外生产，并在帐上计算利益。

这在会计准则当中很常见，但在过去却并非如此。从2009年日圆升值开始，以出口为主的企业将生产据点转移至海外。而日本的媒体报导了个体财报，利用进口海外法人所生产的商品，贴上日本国内的标签贩卖的方法，试图“粉饰”业绩恶化的总公司财报。

而黑田总裁的目的，就是利用日圆贬值来诱使企业回流日本。如同黑田所希望的，美元迅速升值，日圆蒸发了3成的价值，但国际企业却没有把工厂移回来。这是黑田总裁最大的失算。