相次ぐ金融危機発生と資金繰りへの懸念から、米国経済は9月以降、「フリーズ状態」とも形容すべき急速な悪化に見舞われている。筆者は各種経済指標の出方からそのように認識しており、すでにリセッション入りしている米国経済は、その深化・長期化を警戒すべきステージに移行している。

　21日にシカゴ連銀が発表した9月の全米活動指数（The Chicago Fed National Activity Index；CFNAI）は、そうした見方を肯定するものになった。CFNAIは今回、▲2.57に急低下（前月比▲0.96ポイント）。

　これは、ITバブル崩壊後の前回景気後退期のボトム（2001 年6・9月の▲1.58）や、湾岸危機前後からの前々回景気後退期のボトム（1990年11月の▲2.20）を下回り、82年1月（▲2.89）以来の低水準である。後述するようにハリケーンが寄与した部分もあるが、その前から落ち込みの角度はきつい。

　シカゴ連銀が景気判断を下す上で重視している3カ月移動平均ベース（CFNAI－MA3）も急低下し、▲1.78になった（前月比▲0.60ポイント）。シカゴ連銀は、「リセッションが始まった可能性が増大していることを10カ月連続で示すものだ」とコメントしている。

　

　単月のCFNAI▲2.57へのカテゴリー別寄与度を見ると、生産・所得関連が▲1.60ポイント（前月▲0.67ポイント）で最大である。ハリケーン要因や大手航空機メーカーストの影響で、9月の鉱工業生産が前月比▲2.8％と、1974年12月以来の大幅な落ち込みを記録、設備稼働率も急低下したことが響いた。