31日に総務省から発表された9月の全国消費者物価指数で、生鮮食品を除く総合（CPIコア）は、前年同月比＋2.3％になった。弊社予想通りの数字で、前月から0.1ポイントの鈍化。7・8月に記録した同＋2.4％がピークになった可能性が高く、「原油・穀物バブル」の崩壊を主因に、CPIコアの前年同月比プラス幅は、今後着実に縮小を続けていくものと予想される。景気悪化や為替の円高に伴うデフレ圧力も見逃せない。2009年度後半には、CPIコア前年同月比がマイナスに沈む月が出てくるだろう。

　品目別に見ると、「生鮮食品を除く食料」などがコア前年同月比を押し上げる方向に、「ガソリン」「灯油」「家賃」などが押し下げる方向に、それぞれ寄与した。

　食料（酒類を除く）及びエネルギーを除く総合（いわゆる欧米型CPIコア）は、前年同月比＋0.2％で、小幅プラスに戻った。しかし、季節調整済指数は99.3（前月比＋0.1％）。エネルギーや食品を除いた物価のベースライン部分が低水準で非常に安定している状況に変わりはない。

　今年春から夏にかけて市場の一部で盛り上がったインフレ説が「虚構」であったことが確認された。

　

　一方、10月の東京都区部消費者物価指数では、生鮮食品を除く総合(CPIコア)が前年同月比＋1.5％となり、前月からプラス幅を0.2ポイント縮小した。ガソリンの急激な値下がりの影響を考慮すると、都区部CPIコア前年同月比については、9月に記録した＋1.7％がピークになった可能性が高い。

　品目別に見ると、「生鮮食品を除く食料」「都市ガス代」などがコア前年同月比の押し上げに、「ガソリン」「被服及び履物」「灯油」「高速道路国道料金」などが押し下げに、それぞれ寄与した。

　また、食料（酒類を除く）及びエネルギーを除く総合（いわゆる欧米型CPIコア）は前年同月比＋0.4％で、前月から0.1ポイント鈍化した。季節調整済指数は99.8（前月比▲0.1％）である。

　以上を含む都区部CPIの結果をもとに試算すると、「生鮮食品を除く食料」「都市ガス代」などが押し上げ方向に、「ガソリン」「灯油」「家賃」「電気代」「高速道路国道料金」などが押し下げ方向に、それぞれ寄与する結果、全国CPIの次回10月分で、コア前年同月比は＋2％を一気に割り込み、＋1.9％になるものと予想される。

　日銀が口にしてきた「物価の上振れリスク」は、すでに消えている。今回のCPIの結果は、政府が30日に決定した追加経済対策「生活対策」とともに、日銀が31日会合で0.25％利下げを決定する上での「ダメ押し」的な位置付けになる。