昨年12月15､16日に開催された米FOMC（連邦公開市場委員会）の議事録が、6日に公表された。その特徴は、（1）非常に厳しい景気認識、（2）物価下振れリスクへの警戒感、（3）金利ターゲットから米国流の量的緩和である「バランスシート政策（balance sheet policies）」への転換合意、の3点である。議事録から、関連する部分を引用しておきたい。

（1）非常に厳しい景気認識
「非伝統的手段を追加的に用いた後でも、経済見通しはしばらくの間脆弱なままであり、景気のダウンサイドリスクは大きい（Even with the additional use of nontraditional policies, the economic outlook would remain weak for a time and the downside risks to economic activity would be substantial.）」

（2）物価下振れリスクへの警戒感
「さらに、インフレ率は、すでに起こっている商品価格下落と経済の需給の緩みの双方を反映し、下落し続けるだろう。何人かのメンバーは、インフレ率が下落して居心地が悪いほど低い水準にしばらく張り付いてしまう著しいリスクを認識している（Moreover, inflation would continue to fall, reflecting both the drop in commodity prices that had already occurred and the buildup of economic slack; indeed some members saw significant risks that inflation could decline and persist for a time at uncomfortably low levels.）」

（3）金利ターゲットから米国流の量的緩和「バランスシート政策」への転換
「FRB（米連邦準備理事会）の流動性供給と関連した大量の超過準備の存在ゆえに、FF（フェデラルファンド）レートがすでに非常に低い水準で取引されていることから、経済に対して追加的な金融面からの刺激を近い将来与えるため、FOMCは他のツールに焦点をあてる必要があるという点で、会合参加者は合意した（With the federal funds rate already trading at very low levels as a result of the large volume of excess reserves associated with the Federal Reserve's liquidity operations, participants agreed that the Committee would need to focus on other tools to impart additional monetary stimulus to the economy in the near term.）」

「低水準の短期金利を維持すること、およびバランスシート政策の活用と金融政策に関するコミュニケーションに頼ることが、経済見通しの鋭角的な悪化とインフレ圧力の顕著な緩和に照らして、効果的であり適切であるという点で、彼らは合意した（They agreed that maintaining a low level of short-term interest rates and relying on the use of balance sheet policies and communications about monetary policy would be effective and appropriate in light of the sharp deterioration of the economic outlook and the appreciable easing of inflationary pressures.）」

　議事録には、金融政策を新たな枠組みに移行していく中で、FOMC（正確にはFOMCとFRBのジョイントセッション）で、様々な議論が出たことが紹介されている。