債券投資で押さえておきたい4つのキーワード

　債券投資で最初に押さえておきたいキーワードは、「額面金額」「債券価格」「利率」「利回り」の4つです。4つの用語はそれぞれ「額面金額と債券価格」「利率と利回り」がセットになった概念です。

「額面金額」と「債券価格」の違い

　額面金額は、債券が満期（償還）になった時に受け取れる金額のことです。額面金額はその債券を発行する前に決められ、満期（償還）まで金額は変動しません。

　ただし、新規に発行される債券の購入価格は必ずしも額面金額と同じではなく、額面金額をわずかに上回ったり下回ったりする場合もあります（新規に発行した債券を投資家が買うときの価格を「発行価格」といいます）。

　満期は「償還」と書かれる場合がありますが、同じ意味です。債券の発行体からすると、満期時に額面金額を投資家に返すので「償還」とも呼ばれます。

　債券価格は、発行後から満期までの間の取引価格を指します。すでに発行された債券（既発債券）を証券会社で購入する際は、額面金額や発行価格ではなく、債券価格で買うことになります。

　債券価格は額面金額のように金額が固定されていません。株価と同じように、世の中の金利や景気の状況、発行体の財務状況などにより日々変動します。「額面金額は固定」「債券価格は変動する」と覚えておきましょう。

「利率」と「利回り」の違い

　利率は、債券の利子を計算する時に使用します。固定金利の債券では、1％、2％など発行前にあらかじめ利率が決まっていて満期まで変わりません。

　利子は「利率×額面金額」で計算します。利率と額面金額ともに満期まで変わらないため、利子の金額も満期まで一定です。

　一方、利回りは、1年間の利子と債券価格によって計算されます。債券価格の変動により利回りも日々変化します。利回り計算で求めるのは、満期まで保有した場合の年利回りになります。

　計算式は、以下のようになります。

年利回り＝（利率＋（（額面金額－購入価格）÷残存期間））÷購入価格×100
＊購入価格：利回り計算時点での債券価格、残存期間：計算時点から満期までの期間

　例えば、利率2％、額面金額100円、購入価格99円、残存期間3年の年利回りは、

（2＋((100－99）÷3)）÷99×100＝約2.36%

　他の条件が同じで購入価格が101円の場合は、

（2＋((100-101)÷3)）÷101×100＝約1.65％

　固定金利の債券では利率が変動しませんので、

  • 額面金額＞購入価格の場合、利回りが利率を上回る
  • 額面金額＜購入価格の場合、利回りが利率を下回る
  • 額面金額＝購入価格の場合、利回りと利率が同じ

　となります。

利率よりも利回りに注目する

　満期（償還）までに得られる利子の合計（インカムゲイン）と、満期で戻ってくる額面金額と購入価格との差額（キャピタルゲイン）を足すと、その債券投資の満期時点でのトータルリターンが計算できます。それを残存期間で割ることによっても年利回りを計算できます。債券投資では利率よりも利回りに注目するようにしましょう。

インカムゲインとキャピタルゲイン