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元始、投資信託はアクティブであった……。市場平均への連動を目指すインデックスファンドが全盛の今、あえてアクティブファンドに注目する短期集中連載。第2回は、アクティブファンドの信託報酬の高さについて考察します。
信託報酬が高いアクティブファンド
アクティブファンドは「手数料が高い」とよく言われます。
ここでいう手数料とは、運用管理費用または信託報酬と呼ばれるコストのこと。信託報酬は、信託財産（投資信託が保有する資産）から日々差し引かれる手数料です。
つまり、信託報酬が年1％の株式型の投資信託を1万円購入して、仮に株価が1年間ずっと変わらなかったと仮定すると、1年で100円分が手数料として引かれます。実際には、信託報酬はある日突然1％分が引かれるわけではなく、日割りで少しずつ差し引かれていきます。
当然のことながら、この信託報酬が低ければ低いほど、投資信託に投資する人の利益は増えることになります。そして、一般的にアクティブファンドの方が信託報酬が高いのは事実です。
以下の表は、純資産が多く運用期間が長いアクティブファンド5本と、同じく純資産が多いインデックスファンド3本の信託報酬を任意に選び、過去10年間の騰落率を比較したものです。
アクティブファンド
| ファンド名 | 信託報酬 （年率、税込み） |
過去10年の 騰落率 （年率換算） |
|---|---|---|
| netWIN GSテクノロジー株式ファンド Bコース（為替ヘッジなし） | 2.09% | 16.3% |
| フィデリティ・日本成長株・ファンド | 1.683% | 8.5% |
| ピクテ・グローバル・インカム株式ファンド（毎月分配型） | 実質 1.81%程度 |
6.4% |
| スパークス・新・国際優良日本株ファンド | 1.804% | 15.6% |
| ひふみ投信 | 1.078% | 15.6% |
インデックスファンド
| ファンド名 | 信託報酬 （年率、税込み） |
過去10年の 騰落率 （年率換算） |
|---|---|---|
| インデックスファンド225 | 0.572% | 9.9% |
| ニッセイ日経225インデックスファンド | 0.275% | 10.2% |
| eMAXIS Slim 米国株式（S&P500） | 0.0968% | – |
※2020年5月29日時点。各商品の運用報告書やホームページをもとに編集部作成
明らかにアクティブファンドの方が信託報酬は高くなっています。信託報酬が最も高いアクティブファンドと最も低いインデックスファンドで、2%近い差があります。
2%の差は、10年間運用を続けると1.0210≓1.219、つまり21.9%もの差になります。1%の差でも、10年経てば10.5%。「信託報酬は0.1%でも安くしなければ」と考えるのも自然の成り行きかもしれません。
