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　今回は外資企業の「パートナリング・戦略投資」の要諦について、出資する側・出資を受ける側、それぞれにとってのポイントを絞ってまとめてみたいと思います。

　レンタカー、アパレル・消費財、オンラインゲーム、ネットサービス・・・。いくつかの代表的業界の事例分析を織り交ぜながら、核心に迫って参ります。

「２つの視点」で考える外資企業進出のあり方

Legend Capitalの朴焌成パートナー（右）とDI上海高級創業経理の板谷俊輔（文中の画像・図表は全てドリームインキュベータ提供）
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DI 板谷：前回の「起死回生のビジネスモデル大転換に成功したCEOの戦略」では、今や中国最大のレンタカー企業となったZucheが、

●創業当初のビジネスモデル（会員制AAAモデル*1）のマネタイズに苦しむ中

●市場の前提条件の変革期にあったレンタカー業界への参入に大きく舵を切り

●既存アセット（会員数）と、外部資本（Legendグループからの投資＋ローン）をレバレッジし

●群雄割拠の市場において圧倒的首位に成長、香港上場というターンアラウンドを達成

というエピソードを伺いました。

*1 AAAモデル：主に自動車のレスキュー・修理・保険といった、付帯メンテナンスサービスのこと

　また同時に、外資大手で自前参入の道を模索し続けてきた赫兹（Hertz）が、Zucheのポテンシャルに注目、出資と引き換えに自社ロゴの使用を取り付け、キャピタルゲインと、ブランドの両方を獲得した、という動きも見て参りました。

　それ以外の多くの内資・外資大手が自前展開で伸び悩んでいたことを考えると、外部資金を入れられる側（Zuche）、入れる側（Hertz）、それぞれの動きにも学びがありそうです。

LC 朴：今回のテーマとしては、レンタカー業界以外も含め、外資企業としての進出のあり方・スキームについてフォーカスをしていきましょう。

2つの視点で現地での成長モデルを考察：資本・戦略投資を「（1）受け入れる側」と「（2）行う側」
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