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アップルは知っていた！「iBond」発行で株主が得する経済理論～YNU発・驚きと発見の経営学

2015.10.26（月）森田洋

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図1 アップルの社債「iBond」発表前後における株価の推移（筆者作成）
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図2 無借金状態の負債発行前～配当支払い後のアップルのバランスシートの推移（筆者作成）
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図3 税金がないという前提下では、株主の富は負債発行前（左）と配当支払い後（右）とで変わらない
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図4 税金の存在下では、社債発行による資金を配当支払いに利用することで、株主の富を増やすことができる
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