ドル/円相場の続落を受けて、円安局面の終焉を囃し立てる声が大きくなりつつある。　過去のコラムでも言及したことはあると思うが、米連邦準備理事会（FRB）の姿勢に応じて円安局面がピークアウトすること自体は想定の範囲内として、どこまで戻るかは別問題という意識が必要である。　この「どこまで戻るか」という点について、「山が高かった分、谷も相当深いのではないか」という恐怖感を抱く向きはかなり多いと思われる。その根拠として、購買力平価（PPP）が持ち出されるケースが多く、今後、色々なところで取り上げられることも増えてくるだろう。　現在の円高傾向を受けて投資家からの問い合わせも増えているため、今一度、円高とP