11月30日に発表されたユーロ圏11月消費者物価指数（HICP）は前年比+10.0％と前月から▲0.6％ポイントも減速した（以下、特に断らない限り前年比で議論する）。　減速は1年5カ月ぶりの動きだが、これはエネルギーが+41.5％から+34.9％へ減速したことを受けた動きであり、後述するようにそれ以外の項目が顕著に減速したわけではない（図表①）。【図表①】　資源価格のピークアウトがインフレ率を押し下げるという展開は、事前に想定された方向感でもある。　11月28日の欧州議会における公聴会で、ラガルド欧州中央銀行（ECB）総裁は「インフレは10月がピークだったことを望むが、残念ながらそこまで見込む