RSS
Twitter
最新記事
最新記事
SHARE
Hatena::Bookmark
newsing it!
Yahoo!ブックマーク
Gooブックマーク
livedoor クリップ
Google Reader
Delicious
Digg submit
Stumble It!
FriendFeedで共有
RESIZE
Small Size
Large Size
PRINT
Small Size
Large Size（2010年7月23日付 英フィナンシャル・タイムズ紙）
欧州で実施された銀行のストレステスト（健全性審査）の結果公表を受け、資本不足の穴について（そして誰がその穴を埋めるのか、あるいは損失を負担するのかについて）、せわしない議論が出てくるだろう。
だが、大西洋の反対側では、是非とも議論されなければならないもう1つのブラックホールがある。巨大な住宅公社であるファニーメイ（連邦住宅抵当金庫）とフレディマック（連邦住宅貸付抵当公社）、さらには、それらと関連し合っているジニーメイ（連邦政府抵当金庫）や連邦住宅局（FHA）といった米国の巨大な政府支援機関（GSE）におけるブラックホールだ。
膨れ上がる納税者負担、最大で1兆ドルも
今年は今のところ、GSEの問題は政治的な関心をほとんど集めてこなかった。実際、驚いたことに、バラク・オバマ大統領が先日署名した2300ページに及ぶ金融改革法案も、GSEにはほとんど言及していない。
だが2008年には、米国政府が「保全管理下」に置くという名目で、ファニーメイとフレディマックを実質的に国有化している。そして、政府はこれまでに1450億ドルの税金を使って、これらの機関を下支えしてきた。これは米国の銀行や自動車業界に直接注入するために使われた血税より多い。
さらに悪いことに、その金額は今後数年間でまず間違なく増加する。何しろ、ファニーメイとフレディマックが保証する住宅ローンの残高は現在、5兆5000億ドルと、住宅ローン市場全体の半分近くに達しているからだ。
GSEは、民間のラベルがついた住宅ローン債券も取得している。理論上は、これらは最優良のローンに限られているはずだ。だが実際には、まず間違いなく腐敗したものも含まれている。
このため、将来納税者が払う金額に関する推測は、3900億ドル（連邦議会予算局＝CBO＝の試算）から1兆ドル近く（民間部門の一部のエコノミストの試算）まで、大きな幅がある。こうした数字に比べれば、スペインの貯蓄銀行の苦悩はほとんど可愛く見えてくる。
ファニー、フレディ頼みの米国住宅ローン市場
では、これだけのエクスポージャー（投融資残高）に対する適切な「ストレステスト」を目にする機会をあるのだろうか。あるいは、出口戦略はどうだろうか。
すぐにその機会があるという見方には与しない方がいい。最近では、民間部門の証券化が実質的に崩壊した状態にあるため、GSEが米国の住宅ローンおよび住宅部門を破綻から守る唯一の存在になっている。例えば昨年は、新規に実行された住宅ローンの10件中9件はファニーメイとフレディマックが引き受けていた。
- コメントはまだありません。
» コメントを書く
- 誰でも一度は首相になれる国ニッポン （2010.09.03）
- 回顧録で首相時代の浮沈を明かしたブレア氏 （2010.09.03）
- 米国を苦しめる「刺激策不足」 （2010.09.02）
- 他国を弱めるドイツの強さ （2010.09.02）
- 有権者にそっぽ向かれるオバマ大統領 （2010.09.01）
- ■中国中国人はなぜ世界中で嫌われるのか （09月03日）
- ■Financial Times誰でも一度は首相になれる国ニッポン （09月03日）
- ■The Economist米国の失業：景気より厄介な問題 （09月03日）
- ■日本のものづくり何事も「適度な頃合い」っていうのが大切なんだ （09月03日）
- ■国防日本から大切なヘリコプターが消えていく （09月03日）
